Bitcoin muadili gibi, “spot” Ethereum ETF‘leri gerçek zamanlı ether fiyatını izleyerek, gelecekteki Ether fiyatına ilişkin spekülasyon yapan sözleşmelere dayanan ETF‘lerin aksine, değerlerini Ether‘i rezervlerinde tutarak takip ederler.
Spot Ethereum ETF‘leri, Ether‘e erişimi basitleştirirken, ek ücretler ve işlem yapmanın ETF’nin piyasa saatleriyle sınırlı olması gibi kendi risk ve kısıtlamalarıyla birlikte gelir.
Şu anda, spot Ethereum ETF‘leri Amerika Birleşik Devletleri’nde henüz onaylanmadı.
Spot Ethereum ETF’lerini birlikte anlayalım!
Bir spot Ethereum ETF‘si, yönetim kuruluşlarının ether’i satın almayı ve rezervlerinde tutmayı taahhüt ettiği geleneksel ETF’lere benzer şekilde tasarlanmıştır. ETF bir borsada listelenir ve yatırımcılar ETF’deki payları satın alabilir ve satabilir; bu paylar, fon tarafından tutulan temel ether’in sahipliğini temsil eder. Bu yapı, yatırımcıların ether’in fiyat hareketlerine düzenlenmiş bir finansal enstrüman aracılığıyla maruz kalmasını sağlar.
Önemi ve faydaları
- Konforlu maruziyet: Spot Ethereum ETF‘leri, geleneksel finans yatırımcıları ve alışkın olduğu geleneksel aracı kurum ekosistemine sahip yatırımcılar için giriş bariyerini önemli ölçüde azaltır. Kripto para borsaları ve cüzdanlarla doğrudan etkileşim gereksinimini ortadan kaldırarak, bu ETF‘ler ether’in fiyat hareketlerine maruz kalma sürecini basitleştirir.
- Risk yönetimi: Bazı yatırımcılar spot Ethereum ETF‘lerini kripto para piyasasıyla ilişkilendirilen riski yönetme yolu olarak görebilir. ETF‘ler hala piyasa güçlerine tabidir, ancak bunlar borsada veya doğrudan kripto para birimini saklamaktan daha az riskli olarak algılanabilir.
- Likitide: ETF’ler borsalarda işlem görür, bu da yüksek likit piyasalar sağlar. Bu, yatırımcıların işlem günü boyunca ETF paylarını piyasa fiyatlarından kolayca alıp satabilecekleri anlamına gelir.
- Kurumsal katılım: Bir spot Ethereum ETF‘sinin onaylanması, kripto para birimlerini doğrudan ticaret etmekten regülasyon kaynaklı kısıtlamalar nedeniyle mahrum olabilecek emeklilik fonları ve varlık yöneticileri gibi kurumsal yatırımcılar için ether’e daha erişilebilir hale getirebilir. Bu, kripto para alanına akıtılan kurumsal paranın artmasına yol açabilir.
- Çeşitlendirilmiş ticaret stratejileri: Sadece alım satımın ötesinde, bir spot Ethereum ETF‘si çeşitli ticaret stratejilerine olanak tanıyabilir, bunlar arasında kısa satış ve opsiyon ticareti gibi geleneksel varlık sınıflarıyla birlikte yatırım portföylerinin çeşitlendirilmesi de bulunabilir.
Yasal Çerçeve
Yasal çerçeveler, spot Ethereum ETF’lerinin onaylanması ve başarısı için önemli bir faktör olarak kalmaya devam ediyor. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) şimdiye kadar BlackRock, Fidelity, Grayscale ve VanEck gibi ETF onaylarına ilişkin kararları erteledi ve bu ETF’lerin sahiplerine getiri sağlamak için staking unsurlarını içerebilecekleri konusunda belirsizlik devam ediyor.
Bu gecikmelere rağmen, spot Bitcoin ETF‘lerinin ve vadeli işlem tabanlı Ethereum ETF‘lerinin onaylanması, spot Ethereum muadilleri için sonunda yeşil ışık yakılmasına yönelik beklentileri artırdı ve piyasa değeri açısından ikinci en büyük kripto para biriminin daha geniş çapta benimsenmesi ve artan yatırım akışlarının işareti oldu.
Spot Bitcoin ETF’leri 10 Ocak 2024’te onaylandı ve bir gün sonra alım-satıma başladı. O zamanlar, SEC Başkanı Gary Gensler, kurumun spot Bitcoin ETF’lerinin onayının tek bir kripto para birimine sınırlı olduğunu belirtti.
Gensler‘ın önceki tutumuna göre, bitcoin dışındaki çoğu kripto paranın menkul kıymet olduğu yönündeki belirsizlikler, spot Ethereum ETF‘lerinin onayıyla ilgili olarak devam ediyor.
Eylül 2022’de Ethereum’un “Birleşme” olarak adlandırılan bir geçişle proof-of-stake (PoS) konsensüs sistemine geçtikten kısa bir süre sonra, SEC Başkanı ayrıca, bir proof-of-stake konsensüs sistemine sahip token’lerin, yatırımcıların kâr elde etmek için başkalarının çabalarına güvendiği için menkul kıymet olarak değerlendirilebileceğini belirtti.
Başlangıçta analistler, spot Ethereum ETF’lerinin Mayıs 2024’e kadar onaylanabileceğini tahmin ederken, ancak ilerleme eksikliği nedeniyle beklentiler boşa çıktı. Bu dönemde, Grayscale’in Ethereum Trust‘ında indirim arttı, bu da piyasanın benzer şekilde olumsuz bir görüş benimsediğini gösteriyordu. Ancak, Bitwise CEO’su Matt Hougan, daha sonraki bir lansmanın potansiyel olarak daha fazla girişle sonuçlanabileceğini savundu.
Spot Ethereum ETF’leri ile Vadeli Ethereum ETF’leri arasındaki farklar
Amerika merkezli Ethereum vadeli ETF’leri Eylül 2023’te onaylandı, ancak spot Ethereum ETF’leri henüz onaylanmadı. Her iki ETF türünün de avantajları ve dezavantajları bulunmaktadır, ve hangisinin daha iyi olduğu bireysel duruma bağlıdır. İşte her biri için düşünülmesi gereken bazı önemli noktalar:
Spot Ethereum ETF’leri:
- Gerçek ether’e dayalı olduğu için, ether’in gerçek fiyatını yansıtır ve doğrudan kripto para birimine maruz kalma sağlar.
- Kripto para borsalarına veya cüzdanlara doğrudan erişim gerektirmez, bu da yatırım yapmayı daha kolay hale getirir.
- Ancak, düzenleyici onayın alınması süreci uzun ve belirsiz olabilir, bu da yatırımcıları bekletir.
Ethereum vadeli işlem ETF’leri:
- Vadeli işlem sözleşmelerine dayandığı için, spot Ethereum fiyatı üzerinde belirli bir vadeli işlem primi veya diskontoya sahip olabilir.
- Daha hızlı düzenleyici onay alabilir ve daha erken başlatılabilir.
- Ancak, vadeli işlem fiyatları, spot piyasadaki fiyat hareketlerinden farklı olabilir ve yatırımcılara doğrudan ether sahibi olma imkanı vermez.
Hangi tür Ethereum ETF’sinin daha iyi olduğu, yatırımcının risk toleransı, yatırım hedefleri ve piyasa koşulları gibi faktörlere bağlı olacaktır.
Sonuç olarak, spot Ethereum ETF’leri ve Ethereum vadeli işlem ETF’leri arasındaki tercih, yatırımcının risk iştahı, finansal türevlere olan aşinalığı, gider oranları ve temel varlık olan kripto para birimine doğrudan sahiplik tercihi gibi faktörlere bağlıdır.
Yatırımcıların, spot Ethereum ETF’leri de dahil olmak üzere herhangi bir yatırım aracını seçmeden önce kapsamlı bir araştırma yapmaları, içerdikleri riskleri anlamaları ve yatırım hedeflerini göz önünde bulundurmaları önemlidir.
Ethereum spot ETF’lerinin olası gelecek senaryoları
Spot Ethereum ETF’lerinin onaylanması, ether’in daha geniş kitleler tarafından benimsenmesine ivme kazandırabilir. Çünkü bu ETF’ler, kripto para birimlerine yeni olan geleneksel finansçılar da dahil olmak üzere daha geniş bir kitleye düzenlenmiş, tanıdık bir yatırım aracı sunarak ether’e erişimi kolaylaştırabilir.
Ether’in doğrudan sahipliği farklı faydalar sunarken, örneğin merkezi olmayan finans ekosistemine katılım sağlar, spot Ethereum ETF’leri geleneksel ve dijital varlık yatırım dünyaları arasındaki boşluğu kapatmada kritik bir rol oynayabilir.